两轮电动车行业杀出“黑马”

在竞争激烈的两轮电动车行业，九号公司成为了一匹引人注目的“黑马”。当雅迪和爱玛等头部企业为增长发愁时，九号却交出亮眼财报。2024年其营收141.96亿，同比增长38.87%，净利润达10.84亿，同比增长81.29%。九号2020年才布局电动两轮车业务，入场最晚，然而其表现惊艳，电动两轮车利润率领先。2024年毛利率为21.11%，远超同期爱玛的17.58%，雅迪虽未披露具体数据，但营业利润率仅5.77%。

逆势增长的秘诀

2024年两轮电动车行业艰难，销量下滑且监管趋严。但九号却逆势增长，电动两轮车业务销量约260万台，同比增长76.61%，收入72.11亿，同比增长70.38%。关键在于消费者需求变化，过去拼性价比，现在饱和后消费者增购或升级时更重智能化、个性化和高端化，而九号此前主打此方向，吃到了消费升级红利。不过，看到九号成绩后，各大车企也纷纷转向智能化等，比如爱玛推出新产品，未来九号或面临挑战。

高确定性的未来

九号在二级市场表现出色，截至4月25日收盘，股价报收62.12元/股，总市值445.3亿，2025年以来大涨30.69%。机构持仓也增加，资本对其预期乐观。2025年两轮电动车行业有望复苏，各界看好销量反弹，九号大概率能继续增长。此外，九号多元化布局让业绩更具确定性，产品矩阵丰富，各业务营收占比明确，利润率也不断提升，2024年毛利率和净利率分别为28.24%和7.65%，相比2020年有显著提高。